Правда об инфляции (The Truth About Inflation)

От редакции: среди всего набора макроэкономических тем, текущие показатели инфляции — одна из самых популярных и часто обсуждаемых. Аргументы сторонников режима жёсткого инфляционного таргетирования хорошо известны, равно как и возражения противников подобного подхода. Не касаясь их содержания, этой статьёй мы хотим привлечь внимание российской аудитории к самому подходу измерения инфляции. Как следует из представленного текста, определение уровня инфляции на практике сталкивается с теми же проблемами, что несут и прочие “средние”, “общие”, “агрегированные” показатели. Это делает актуальным вопрос о внедрении секторального, адресного подхода в управлении ценовой динамикой — что касается как фискальных мер, так и ДКП.

Милтона Фридмана нет в живых уже более десяти лет, но его призрак всё ещё преследует нас. В 1960-х годах Фридман заявил, что инфляция "всегда и везде является денежным явлением" — проблемой печатания слишком большого количества денег. С тех пор всякий раз, когда инфляция дает о себе знать, вы можете рассчитывать на то, что кто-нибудь оживит призрак Фридмана и обвинит правительство в том, что оно слишком много тратит.

Если бы только инфляция была такой простой.

Как и многое в экономической теории, мысли Фридмана на первый взгляд кажутся правдоподобными. Инфляция — это общий рост цен. А поскольку цены — это ничто иное, как результат обмена (благ) на деньги, то больше денег в обращении означает, что цены должны расти. Следовательно, инфляция "всегда и везде является денежным явлением".

К сожалению, при дальнейшем рассмотрении эта мысль рассыпается. Проблема в том, что она рассматривает инфляцию как равномерный рост цен. Теоретически это удобно, но эмпирически неверно. В реальном мире темпы инфляции сильно разнятся. В то время, когда цена на яблоки повышается на 5%, цены на автомобили могут вырасти на 50%, а цены на одежду — упасть на 20%.

Чтобы понять реально существующую инфляцию, нужно обратиться не к учебникам по экономике, а к реальным данным. Именно этим занимался политэкономист Джонатан Ницан во время своего докторского исследования в начале 1990-х годов. Его работа вылилась в диссертацию под названием "Инфляция как реструктуризация". В реальном мире, заметил Ницан, изменение цен всегда "дифференцированно", что означает наличие победителей и проигравших. Как следствие, инфляция не является чисто "денежным явлением", вопреки заявлениям Фридмана. Инфляция перестраивает социальный порядок.

Именно эта особенность инфляции в реальном мире является наиболее важной, поскольку она означает, что инфляция сигнализирует об изменении структуры власти в обществе. Предсказуемо, что именно эту особенность реального мира игнорируют мейнстримные экономисты — в основном потому, что она противоречит их стройной теории инфляции как "денежного явления". К счастью, доказательства очевидны. Инфляция является (и всегда была) в подавляющем большинстве случаев дифференциальной. Инфляция — это перестройка [экономики].

Сегодня, когда инфляционные страхи возвращаются и призрак Фридмана воскресает, стоит напомнить себе о реальных фактах.